Por que o Estado exige o controle de dinheiro?

HANS-HERMANN HOPPE

Artigo original aqui

 

Imagine que você está no comando do estado, definido como uma instituição que possui o monopólio territorial da tomada de decisão final em todos os casos de conflito, incluindo conflitos envolvendo o estado e seus próprios agentes, e, por implicação, o direito de tributar, ou seja, determinar unilateralmente o preço que seus súditos devem pagar a você para realizar a tarefa de tomada de decisão final.

 

Agir sob essas restrições – ou melhor, a ausência de restrições – é o que constitui política e ação política, e deve ficar claro desde o início que política, então, por sua própria natureza, sempre significa dano. Não do seu ponto de vista, é claro, mas dano do ponto de vista daqueles que estão sujeitos à sua regra como juiz final. Previsivelmente, você usará sua posição para enriquecer às custas de outras pessoas.

 

Mais especificamente, podemos prever em particular qual será a sua atitude e política em relação ao dinheiro e à atividade bancária.

Suponha que você governe um território que se desenvolveu além do estágio de uma economia de troca primitiva e onde um meio comum de troca, ou seja, um dinheiro, está em uso. Em primeiro lugar, é fácil ver por que você estaria particularmente interessado em dinheiro e assuntos monetários. Como governante do estado, você pode, em princípio, confiscar tudo o que quiser e obter uma renda não obtida. Mas em vez de confiscar vários bens de produção ou de consumo, você naturalmente preferirá confiscar dinheiro. Porque o dinheiro, como o bem mais fácil e amplamente vendável e aceitável de todos, permite a você a maior liberdade para gastar sua renda como quiser, na maior variedade de bens. Em primeiro lugar, então, os impostos que você impõe à sociedade serão impostos sobre dinheiro, seja sobre a propriedade ou sobre a renda. Você vai querer maximizar suas receitas de impostos sobre dinheiro.

 

Nesta tentativa, entretanto, você encontrará rapidamente algumas dificuldades intratáveis. Eventualmente, suas tentativas de aumentar ainda mais sua receita tributária encontrarão resistência, pois as taxas de imposto mais altas não levarão a uma receita tributária mais alta, mas a uma redução. Sua renda – seu dinheiro para gastar – diminui, porque os produtores, sobrecarregados com taxas de impostos cada vez mais altas, simplesmente produzem menos.

 

Nessa situação, você só tem uma outra opção para aumentar ainda mais ou pelo menos manter seu nível atual de gastos: pedindo esses fundos emprestados. E, para isso, você deve ir aos bancos – e, portanto, seu interesse especial também por bancos e pelo setor bancário. Se você pedir dinheiro emprestado a bancos, esses bancos assumirão automaticamente um interesse ativo em seu bem-estar futuro. Eles vão querer que você continue no negócio, ou seja, eles querem que o estado continue com seus negócios de exploração. E como os bancos tendem a ser os principais atores da sociedade, esse suporte certamente é benéfico para você. Por outro lado, como negativo, se você pedir dinheiro emprestado a bancos, não só deverá pagar o empréstimo, mas também pagar juros.

 

A questão, então, que se coloca para você como governante é: Como posso me livrar dessas duas restrições, isto é, da resistência aos impostos na forma de receita tributária decrescente e da necessidade de tomar emprestado e pagar juros aos bancos?

Não é muito difícil ver qual é a solução definitiva para o seu problema.

 

Você pode alcançar a desejada independência dos contribuintes e do pagamento de impostos e dos bancos, bastando estabelecer-se primeiro como um monopolista territorial da produção de dinheiro. Em seu território, apenas você tem permissão para produzir dinheiro. Mas isso não é suficiente. Porque, enquanto o dinheiro for um bem regular que deve ser produzido de forma cara , não há nada nele para você, exceto despesas. Mais importante, então, você deve usar sua posição de monopólio para reduzir o custo de produção e a qualidade do dinheiro o mais próximo possível de zero. Em vez de dinheiro de qualidade caro, como ouro ou prata, você deve cuidar para que pedaços de papel sem valor que podem ser produzidos a custo praticamente zero se tornem dinheiro. (Normalmente, ninguém aceitaria pedaços de papel sem valor como pagamento por nada. Os pedaços de papel são aceitáveis ​​como pagamento apenas na medida em que sejam títulos de outra coisa, ou seja, títulos de propriedade. Em outras palavras, então, você deve substituir os pedaços de papel que eram títulos para dinheiro com pedaços de papel que não são títulos para nada.)

 

Em condições competitivas, ou seja, se todos fossem livres para produzir dinheiro, um dinheiro que pode ser produzido a custo quase zero seria produzido até uma quantidade em que a receita marginal seja igual ao custo marginal, e porque o custo marginal é zero, a receita marginal, ou seja, o poder de compra desse dinheiro também seria zero. Daí a necessidade de monopolizar a produção de papel-moeda, de modo a restringir sua oferta, a fim de evitar condições hiperinflacionárias e o desaparecimento de dinheiro do mercado (e uma fuga para “valores reais”) – e mais ainda o mais barato o dinheiro mercadoria.

 

De certa forma, você realizou o que todos os alquimistas e seus patrocinadores queriam alcançar: você produziu algo valioso (dinheiro com poder de compra) de algo praticamente sem valor. Que conquista. Não custa praticamente nada e você pode dar meia-volta e comprar algo realmente valioso, como uma casa ou um Mercedes; e você pode realizar essas maravilhas não apenas para você, mas também para seus amigos e conhecidos, dos quais você descobre que, de repente, tem muito mais do que costumava ter (incluindo muitos economistas, que explicam por que seu monopólio é realmente bom para todo o mundo).

 

Quais são os efeitos? Em primeiro lugar , mais papel-moeda não afeta em nada a quantidade ou a qualidade de todos os outros bens não monetários. Existem tantos outros bens como antes. Isso imediatamente refuta a noção – aparentemente sustentada pela maioria, senão por todos os economistas tradicionais – de que “mais” dinheiro pode de alguma forma aumentar a “riqueza social”. Acreditar nisso, como todo mundo que propõe uma chamada política de dinheiro fácil como uma saída eficiente e “socialmente responsável” dos problemas econômicos aparentemente faz, é acreditar na mágica: que as pedras – ou melhor, o papel – podem se transformar em pão.

 

Em vez disso, o que o dinheiro adicional impresso afetará é duplo. Por um lado, os preços em dinheiro serão mais altos do que seriam de outra forma, e o poder de compra por unidade de dinheiro será menor. Em suma, o resultado será a inflação. Mais importante, no entanto, ao mesmo tempo que a maior quantidade de dinheiro não aumenta (ou diminui) a quantidade total de riqueza social atualmente existente (a quantidade total de todos os bens na sociedade), ela redistribui a riqueza existente em favor de você e seu amigos e conhecidos, ou seja, aqueles que recebem primeiro o seu dinheiro. Você e seus amigos são relativamente enriquecidos (possuem uma parte maior da riqueza social total) às custas do empobrecimento de outros (que, como resultado, possuem menos).

 

O problema, para você e seus amigos, com essa configuração institucional não é que ela não funcione. Funciona perfeitamente, sempre para sua própria vantagem (e de seus amigos) e sempre às custas dos outros. Tudo o que você precisa fazer é evitar a hiperinflação. Pois, nesse caso, as pessoas evitariam usar dinheiro e fugiriam para os valores reais, roubando assim sua varinha mágica. O problema com o seu monopólio do papel-moeda, se é que existe algum, é apenas que esse fato será imediatamente notado também por outros e reconhecido como a grande fraude criminosa que de fato é .

 

Mas esse problema também pode ser superado se, além de monopolizar a produção de dinheiro, você também se tornar um banqueiro e entrar no negócio bancário com a criação de um banco central.

Como você pode criar papel-moeda do nada, também pode criar crédito do nada. Na verdade, como você pode criar crédito do nada (sem nenhuma economia de sua parte), você pode oferecer empréstimos a taxas mais baratas do que qualquer outra pessoa, mesmo a uma taxa de juros tão baixa quanto zero (ou mesmo a uma taxa negativa). Com essa capacidade, não apenas sua antiga dependência de bancos e do setor bancário é eliminada; você pode, além disso, tornar os bancos dependentes de você e forjar uma aliança e cumplicidade permanentes entre os bancos e o estado. Você nem mesmo precisa se envolver no negócio de investir o crédito por conta própria. Essa tarefa, e o risco envolvido nela, você pode deixar com segurança para os bancos comerciais. O que você, seu banco central, precisa fazer é apenas isto: você cria crédito do nada e então empresta esse dinheiro, a taxas de juros abaixo do mercado, para bancos comerciais. Em vez de você pagar juros aos bancos, os bancos agora pagam juros a você. E os bancos, por sua vez, emprestam seu crédito fácil recém-criado para seus amigos de negócios a taxas de juros um pouco mais altas, mas ainda assim submercados (para ganhar com o diferencial de juros). Além disso, para tornar os bancos especialmente interessados ​​em trabalhar com você, você pode permitir que eles criem uma certa quantia de seu próprio novo crédito (de dinheiro em talão de cheques) além do crédito que você criou (reserva fracionária bancário).

 

Quais são as consequências desta política monetária? Em grande medida, são iguais a uma política de dinheiro fácil: primeiro, uma política de crédito fácil também é inflacionária. Mais dinheiro é colocado em circulação e os preços serão mais altos e o poder de compra do dinheiro mais baixo do que seria o caso de outra forma. Em segundo lugar, a expansão do crédito também não tem efeito sobre a quantidade ou qualidade de todos os bens atualmente existentes. Não aumenta nem diminui sua quantidade. Mais dinheiro é apenas isso: mais papel. Não aumenta e não pode aumentar a riqueza social em um iota. Terceiro, o crédito fácil também engendra uma redistribuição sistemática da riqueza social em favor de você, o banco central e os bancos comerciais dentro de seu cartel. Você recebe um retorno de juros sobre o dinheiro que criou a custo praticamente zero do nada (em vez do dinheiro economizado de uma renda existente), e o mesmo acontece com os bancos, que ganham juros adicionais sobre seus empréstimos de dinheiro gratuitos. Assim, você e seus amigos banqueiros se apropriam de uma “renda não ganha”. Você e os bancos são enriquecidos às custas de todos os poupadores de dinheiro “reais” (que recebem um retorno de juros menor do que receberiam de outra forma, ou seja, sem a injeção de seu crédito barato e do dos bancos no mercado de crédito).

 

Por outro lado, também existe uma diferença fundamental entre uma política fácil de imprimir e gastar dinheiro e uma política fácil de imprimir e emprestar de crédito.

 

Em primeiro lugar, uma política de crédito fácil altera a estrutura de produção – o que é produzido e por quem – de uma forma altamente significativa.

 

Você, o chefe do banco central, pode criar crédito do nada. Você não precisa primeiro economizar dinheiro com sua receita em dinheiro, ou seja, cortar suas próprias despesas e, assim, abster-se de comprar certos bens não monetários (como toda pessoa normal deve fazer, se conceder crédito a alguém). Você só precisa ligar a impressora e, assim, reduzir qualquer taxa de juros exigida de tomadores de empréstimo por poupadores em outras partes do mercado. A concessão de crédito não envolve nenhum sacrifício da sua parte (por isso esta instituição é tão “simpática”). Se as coisas correrem bem, você receberá um retorno de juros positivo sobre o seu investimento no papel e, se elas não forem bem – bem, como o produtor monopolista de dinheiro, você sempre pode compensar as perdas com mais facilidade do que qualquer outra pessoa: cobrindo suas perdas com ainda mais papel impresso.

 

Sem custos e sem risco genuíno e pessoal de perdas, então, pode-se conceder crédito essencialmente indiscriminadamente, a todos e para qualquer finalidade, sem preocupação com a credibilidade do devedor ou com a solidez do seu plano de negócios. Por causa de seu crédito “fácil”, certas pessoas (em particular banqueiros de investimento) que de outra forma não seriam consideradas suficientemente dignas de crédito, e certos projetos (em particular de bancos e seus principais clientes) que não seriam considerados lucrativos, mas desperdiçadores ou muito arriscados obtenha crédito e seja financiado.

 

Essencialmente, o mesmo se aplica aos bancos comerciais dentro de seu cartel bancário. Por causa de seu relacionamento especial com você, como os primeiros destinatários de seu crédito de papel-moeda a juros baixos e sem custo, os bancos também podem oferecer empréstimos a credores em potencial a taxas de juros abaixo das taxas de mercado – e se as coisas correrem bem para eles, eles vá bem; e se não o fizerem, podem contar com você, como produtor monopolista de dinheiro, para salvá-los da mesma forma que você se salva de qualquer problema financeiro: com mais papel-moeda. Consequentemente, os bancos também serão menos discriminadores na seleção de seus clientes e seus planos de negócios e mais propensos a financiar as pessoas “erradas” e os projetos “errados”.

 

E há uma segunda diferença significativa entre uma política de imprimir e gastar e imprimir e emprestar e essa diferença explica por que a redistribuição de renda e riqueza a seu favor e a de seus amigos banqueiros que é acionada pelo crédito fácil leva a forma específica de um ciclo temporal – boom-busto -, ou seja, de uma fase inicial de prosperidade geral aparente (de aumentos esperados nas rendas e riquezas futuras) seguida por uma fase de empobrecimento generalizado (quando a prosperidade do período de expansão é revelada como uma ilusão generalizada).

 

Esta característica de expansão e contração é a consequência lógica – e fisicamente necessária – do crédito criado do nada, do crédito não respaldado por poupança, do crédito fiduciário (ou como você pode chamá-lo) e do fato de que todo investimento leva tempo e só mostra mais tarde, em algum momento no futuro, se foi bem-sucedido ou não.

 

A razão do ciclo de negócios é tão elementar quanto fundamental. Robinson Crusoe pode dar um empréstimo de peixe (que ele não consumiu) até Friday. Friday pode converter essas economias em uma rede de pesca (ele pode comer o peixe enquanto constrói a rede), e com a ajuda da rede, então, Friday, em princípio, é capaz de reembolsar seu empréstimo a Robinson, mais juros, e ainda ganhar um lucro de peixes adicionais para si mesmo. Mas isso é fisicamente impossível se o empréstimo de Robinson for apenas uma nota de papel, denominada em peixes, mas não respaldada por economias reais de peixes, ou seja, se Robinson não tiver peixes porque os consumiu todos.

 

Então, e necessariamente assim, Friday deve falhar em seu esforço de investimento. Em uma economia de troca simples, é claro, isso se torna imediatamente aparente. Em primeiro lugar, Friday não aceitará o crédito de papel de Robinson (mas apenas o crédito real de commodities) e, por causa disso, o ciclo de expansão e queda não terá início. Mas em uma economia monetária complexa, o fato de que o crédito foi criado do nada não é perceptível: toda nota de crédito se parece com qualquer outra e, por isso, as notas são aceitas pelos tomadores de crédito.

 

Isso não muda o fato fundamental da realidade de que nada pode ser produzido do nada e que os projetos de investimento empreendidos sem qualquer financiamento real (pela poupança) devem fracassar, mas explica por que um boom – um aumento do nível de investimento acompanhado pela expectativa de maior renda e riqueza futura mais altas – pode começar (Friday aceita a nota em vez de recusá-la imediatamente). E explica por que leva um tempo até que a realidade física se reafirme e revele tais expectativas como ilusórias.

 

Mas o que é uma pequena crise para você? Mesmo que o seu caminho para a riqueza seja através de crises repetidas, provocadas pelo seu regime de papel-moeda e políticas do banco central, do seu ponto de vista – do ponto de vista de chefe de estado e chefe do banco central – esta forma de impressão-e-emprestar redistribuição de riqueza em seu próprio favor e no favor de seus amigos banqueiros, embora menos imediata do que aquela alcançada com uma simples política de imprimir e gastar, ainda é muito preferível, porque é muito mais difícil ver através e reconhecer o que isto é. Em vez de parecer uma fraude e um parasita, ao buscar uma política de crédito fácil, você pode até fingir que está empenhado na tarefa altruísta de “investir no futuro” (em vez de gastar nas frivolidades presentes) e “curar” a economia crises (em vez de causá-las).

 

Em que mundo vivemos!

 

[Originalmente publicado em 13 de outubro de 2011.]